Investor zone

De wijziging in outlook wordt verklaard door de sterke groei van de financiële resultaten in 2023, die ruim boven de verwachtingen liggen, en de toonaangevende concurrentiepositie op de Belgische verzekeringsmarkt dankzij de mix van haar bedrijfsactiviteiten en de fygitale distributiestrategie.

Fitch benadrukt ook:

• de zeer sterke kapitalisatie van Ethias
• haar uitstekende reglementaire solvabiliteitsratio (SII) van 190%
• haar stabiele financiële schuldratio
• haar zeer goede provisioneringspraktijken
• haar uitstekende rentabiliteit Niet-leven
• een marge Leven boven de verwachtingen
• haar geringe blootstelling aan het renterisico. 

Fitch verwacht dat Ethias sterke winstcijfers zal blijven behouden in 2024 en 2025. 

Klik hier voor het persbericht van Fitch

• De rating van Ethias weerspiegelt de zeer sterke kapitalisatie van de groep, de lage financiële schuldgraad, de sterke operationele prestaties en het solide businessprofiel.
• Fitch's beoordeling van de kapitalisatie van Ethias is gebaseerd op de zeer sterke Solvency II-ratio (S2) van de groep van 170% op eind 2022.
• Fitch benadrukt ook Ethias’ solide businessprofiel, haar sterk reserveringsbeleid en haar geringe blootstelling aan renterisico’s.

Klik hier voor het persbericht van Fitch

• De rating van Ethias weerspiegelt de zeer sterke kapitalisatie van de groep, de lage schuldgraad, de sterke operationele prestaties en een sterk bedrijfsprofiel.
• De Positieve Outlook weerspiegelt Fitch’ mening dat Ethias haar robuuste kredietfundamentals in de komende 12 tot 24 maanden waarschijnlijk zal consolideren, met een combined ratio (CR) die onder 95% blijft, een return on equity (ROE) van meer dan 7%, alsook een kapitalisatie & schuldgraad die op zijn minst zeer goed blijft.
• Fitch' beoordeling van Ethias' kapitalisatie & schuldgraad is gebaseerd op een Prism Factor-Based Capital Model (FBM) van 'Extreem Sterk' eind 2021, onveranderd ten opzichte van eind 2020. De Solvency II-ratio van de groep was ook zeer sterk, 178% op eind 2021 (2020: 187%), maar blijft gevoelig voor een spreadstijging op staatsobligaties. Haar financiële schuldgraad was eind 2021 laag met 17% (eind 2020: 18%). Ethias' kapitaal- en schuldmaatstaven zijn gunstig vergeleken met Europese sectorgenoten met een vergelijkbare rating.

Klik hier voor het persbericht van Fitch

• Op 3 juni 2021 verhoogt Fitch Ratings de IFS-rating (Insurer Financial Strength) van Ethias nv (Ethias) van ‘A-’ naar ‘A’ en de Issuer Default Rating (IDR) van Ethias van ‘BBB+’ naar ‘A-’. De outlooks zijn positief. De upgrade weerspiegelt Fitch’ mening visie dat Ethias haar zeer sterke kapitalisatie, lage schuldgraad en sterke operationele prestaties heeft geconsolideerd sinds de uitrol van haar meerjarenactieplan vanaf 2018. De ratings houden ook rekening met de weerbaarheid van deze factoren tijdens de coronapandemie. De ratings van Ethias weerspiegelen ook een sterk businessprofiel.
• De positieve outlook weerspiegelt het vertrouwen dat Fitch heeft in het vermogen van de groep om de komende 12 tot 24 maanden een combined ratio van minder dan 95% op duurzame wijze te handhaven, met behoud van een zeer goede kapitalisatie en een lage financiële schuldgraad. 

• Op 19 mei 2020 bevestigt Fitch Ratings de IFS-rating ("Insurer Financial Strength") van Ethias op A- met stabiele outlook. De ratings zijn gebaseerd op Fitch’ huidige beoordeling van de impact van de coronapandemie. De ratings weerspiegelen voornamelijk Ethias' goede kapitalisatie en financiële schuldgraad, goede winstgevendheid en solide businessprofiel. Fitch blijft Ethias als sterk gekapitaliseerd beschouwen voor haar huidige rating, met financiële kapitaalratio's die iets zwakker zijn dan de ratio's die werden gerapporteerd in de resultaten van 2019. Uit de Fitch rating case-analyse blijkt dat covidgerelateerde claims beheersbaar zijn en Fitch benadrukt dat Ethias een sterke liquiditeitspositie op de balans heeft.
• In maart 2020, na onderzoek van de macro-economische situatie en de vooruitzichten voor veel bedrijven in de nasleep van de gezondheidscrisis, in het kader van zijn "event driven" ratingcomité, neemt het agentschap de beslissing om de ratings van een hele reeks bedrijven met een positieve outlook te verlagen naar een stabiele outlook. In deze context wijzigt de outlook van de rating “A-” van Ethias daarom van positief naar stabiel.
• Op 13 augustus 2019 verhoogt Fitch de outlook van Ethias van stabiel naar positief. De positieve outlook weerspiegelt de verwachting van Fitch dat de onderneming haar sterke kapitalisatie en financiële schuldratio zal handhaven in 2019. Op het vlak van stabiliteit begon de groep goede resultaten te boeken na de voltooiing van een meerjarenactieplan dat tot een versterking van de kapitalisatie, de financiële flexibiliteit en het beheer van ALM-risico’s heeft geleid. 
• Op 22 januari 2019 verhoogt Fitch de IFS-rating (Insurer Financial Strength) rating van Ethias nv van BBB- naar A-. Deze verhoging volgt op de volledige terugbetaling van de schuld van Vitrufin op 16 januari 2019 en de volledige verkoop van Ethias' kapitaalintensieve portefeuille Leven particulieren in september 2018. Volgens Fitch markeren deze twee successen de voltooiing van een meerjarenactieplan dat tot een versterking van haar kapitalisatie, haar financiële flexibiliteit en haar beheer van ALM-risico’s (Asset & Liability Management) heeft geleid.
• Op 12 juni 2018 herziet Fitch de outlook van Ethias van stabiel naar positief en bevestigt de IFS-rating (Insurer Financial Strength) van de verzekeraar op BBB+. Fitch is van mening dat de wellicht volledige terugbetaling van de Vitrufin-schuld en de volledige verkoop van de kapitaalintensieve portefeuille Leven particulieren van de verzekeraar zullen leiden tot een versterking van de kapitalisatie, winstgevendheid en financiële flexibiliteit van Ethias.
• Op 27 juni 2017 verhoogt Fitch de IFS-rating (Insurer Financial Strength) van Ethias van BBB van BBB+ met stabiele outlook, om de voltooiing van het herstelplan van Ethias in mei 2017 en de daaruit voortvloeiende versterking van het kapitaalprofiel en verminderde blootstelling aan renterisico's te weerspiegelen.
• Op 10 januari 2017 bevestigt Fitch de IFS-rating (Insurer Financial Strength) van Ethias op BBB met positieve outlook, om het succes van de Switch VI-operatie te weerspiegelen die de onderneming in staat stelt haar kapitaalpositie te verbeteren en haar gevoeligheid voor rentewijzigingen te verminderen.

Op 24 april 2023 kondigde Ethias de lancering aan van een cash overnamebod op haar uitstaande achtergestelde obligaties met looptijd tot 2026. Op de vervaldatum werd een bedrag van € 116.500.000 in hoofdsom van de obligaties geldig aangeboden voor terugkoop ingevolge het Bod. Na deze transactie blijft een totaalbedrag van € 286.200.000 van de achtergestelde obligaties met vaste looptijd tot 2026 uitstaan.

Gelijktijdig met het Bod heeft Ethias ook een aantal nieuwe tier 2 opeisbare vastrentende achtergestelde obligaties met vaste looptijd tot 2033 uitgegeven voor een totaalbedrag van € 250.000.000.

Op 29 juni 2015 kondigde Ethias nv haar voornemen aan om de houders van haar € 250.000.000 aan vastrentende/niet-vastrentende achtergestelde obligaties zonder vaste looptijd (ISIN: BE0930906947) voor te stellen om hun bestaande effecten om te ruilen tegen achtergestelde Euro-obligaties met vaste looptijd tot 2026 en een rente van 5% (ISIN: BE6279619330).

In het kader van het ruilbod werd door de houders van bestaande obligaties een totaalbedrag van € 236.000.000 in hoofdsom aan bestaande obligaties te ruil aangeboden.

Na de uitbetaling in contanten (“cash exit”) en de afronding van het restbedragen in contanten (“cash rounding”), gaf Ethias nv op 14 juli 2015 nieuwe obligaties uit voor een totaalbedrag van € 231.900.000 in hoofdsom, tegen een uitgifteprijs van 100%.

De onderstaande links geven meer informatie over deze transactie:

Op 5 november 2015 gaf Ethias nv, tegen een uitgifteprijs van 80%, € 170.800.000 aan achtergestelde obligaties uit met looptijd tot 2026 via een doorlopende uitgifte van haar bestaande € 231.900.000 aan achtergestelde obligaties met vaste looptijd en een rente van 5% die door Ethias werden uitgegeven op 14 juli 2015 in het kader van het ruilbod van Ethias op haar uitstaande € 250.000.000 aan achtergestelde obligaties met vaste/variabele rente en zonder vaste looptijd.

De aanvullende obligaties zijn geconsolideerd en vormen onmiddellijk een enkele reeks met de in juli uitgegeven obligaties. Na consolidatie bedraagt de totale hoofdsom van de obligaties € 402.700.000.

De onderstaande links geven meer informatie over deze transactie: